PME sluit 2025 financieel sterk af: dekkingsgraad stijgt naar 125,3%

PME Pensioenfonds blikt terug op een financieel solide jaar. Dankzij de gestegen rente en een positief rendement op de returnportefeuille steeg de actuele dekkingsgraad het afgelopen jaar van 113,0% naar 125,3%. Deze gezonde financiële positie stelde PME in staat de pensioenen per 1 januari 2026 met 2,82% te verhogen. Tegelijkertijd zette het fonds in 2025 grote stappen in de voorbereiding op de nieuwe pensioenregeling, die gepland staat voor 1 januari 2027.

2025 was voor PME een jaar waarin ontwikkelingen elkaar in hoog tempo opvolgden. De aanhoudende geopolitieke onrust en economische dynamiek wereldwijd dwongen tot voortdurende scherpte op het gebied van strategische keuzes en de positie van het fonds.

Alae Laghrich, voorzitter uitvoerend bestuur PME: “De oorlogen in Oekraïne en het Midden-Oosten zorgen, naast diep menselijk leed, voor grote internationale onzekerheid en economische druk. In die onrustige wereld is het onze taak om rust en stabiliteit te bieden. We hebben het afgelopen jaar dan ook vastgehouden aan onze langetermijnkoers. Onze dekkingsgraad steeg naar 125,3%, waardoor we de pensioenen op 1 januari jl. met 2,82% hebben kunnen verhogen. Ook in tijden van externe crises moeten deelnemers erop kunnen vertrouwen dat hun pensioen bij ons in veilige handen is.” 

Beleggen voor een goed pensioen 

Beleggen van het pensioengeld is nodig. Want alleen het sparen van de ingelegde premies is niet voldoende voor een goed pensioen. Het pensioen dat onze pensioengerechtigden ontvangen bestaat uiteindelijk voor ongeveer twee derde uit beleggingsopbrengsten.

De wereldeconomie toonde zich in 2025 veerkrachtig. Dit vertaalde zich in een mooi rendement van 9,2% op de returnportefeuille van PME. Het rendement op de matchingportefeuille werd daarentegen sterk beïnvloed door de gestegen rente; in lijn met de daling van de waarde van de pensioenverplichtingen noteerde deze portefeuille een negatief rendement van bijna 18%. Het rendement op de totale beleggingsportefeuille kwam hiermee uit op -3,0%.

Door het spreiden van onze beleggingen over verschillende beleggingscategorieën, regio’s en sectoren, beperken we de risico’s die bij beleggen horen en zorgen we voor voldoende rendement over de jaren heen. Het doel van de beleggingsportefeuille, sinds 2015, is om gemiddeld ten minste een extra rendement van 1,5% per jaar te behalen boven op de waardeverandering van de toekomstige pensioenverplichtingen. Dit is onderbouwd met een ALM-studie. Dit betekent dat het gemiddelde rendement op onze beleggingen op lange termijn ten minste 1,5% per jaar hoger moet zijn dan het ‘rendement’ op de pensioenverplichtingen. Deze doelstelling hebben we gerealiseerd: de afgelopen 15 jaar bedroeg het gemiddelde rendement op de portefeuille 4,85%, tegen 1,84% voor de verplichtingen.

ESG en rendement

PME betrekt structureel ESG-criteria in het beleggingsbeleid. Het screenen van bedrijven op ESG-criteria is een vorm van risicobeheersing. We willen zoveel als mogelijk vermijden dat de bedrijven in onze portefeuille bloot zijn gesteld aan bijvoorbeeld klimaatrisico’s, juridische risico’s, mensenrechtenschendingen of slecht bestuur. We zijn ervan overtuigd dat dit op de lange termijn de risico’s in onze beleggingen verkleint, en dat dit een gelijk en mogelijk zelfs hoger rendement oplevert. 

Bij het samenstellen van het beleggingsuniversum voor de aandelenportefeuilles passen we onder andere screening toe op basis van deze criteria, zowel voor ontwikkelde markten als voor opkomende markten. Dit doen we sinds juli 2019 voor ontwikkelde markten en sinds juli 2020 voor opkomende markten. Sindsdien volgen we nauwgezet wat de effecten zijn op de portefeuille en op het rendement.

Uit onze analyses blijkt dat het meewegen van ESG-criteria en de toepassing van het uitsluitingsbeleid over deze periodes per saldo een positief effect hebben op het rendement van de aandelenportefeuilles.

Voor ontwikkelde markten behaalde onze portefeuille sinds juli 2019 een gemiddeld rendement van 12,0% per jaar, tegenover 12,3% voor de MSCI World Index. Het toepassen van ESG-criteria leverde op jaarbasis een positieve bijdrage van 0,9%. Beheersmaatregelen inzake de portefeuilleconstructie, waaronder maatregelen om het concentratierisico te beperken, hadden een negatieve impact van 1,2% op jaarbasis. Per saldo bleef de portefeuille hiermee 0,3% achter bij de standaard MSCI World Index.

Ook in opkomende markten is een positief effect van ESG zichtbaar. Sinds juli 2020 realiseerde onze portefeuille een gemiddeld rendement van 7,5% per jaar, tegenover 7,0% voor de MSCI Emerging Markets Index. ESG-criteria droegen hier met 1,0% op jaarbasis positief bij aan het rendement. Beheersmaatregelen inzake de portefeuilleconstructie, waaronder beheersmaatregelen om het concentratierisico te beperken, hadden een negatieve bijdrage van 0,5% op jaarbasis. Per saldo behaalde de portefeuille hiermee een rendement dat op jaarbasis 0,5% hoger was dan de standaard MSCI Emerging Markets Index.

Beide portefeuilles hadden een beter ESG-profiel dan de genoemde referentie-indices, onder meer door een aanzienlijk lagere CO₂-uitstoot en een sterkere mate van aansluiting bij de Sustainable Development Goals (SDG’s).

PME hanteert vanuit risicobeheer een concentratielimiet voor individuele posities in de aandelenportefeuilles. Deze limiet voorkomt dat de portefeuille te afhankelijk wordt van afzonderlijke bedrijven. Hierdoor wordt het risico verkleind dat een sterke koersdaling van één bedrijf een grote impact heeft op de totale portefeuillewaarde. Een gevolg hiervan is dat PME minder belegd is in grote Amerikaanse technologiebedrijven, die in de gemeten periode juist hoge rendementen hebben laten zien.

Beleggen in Nederland 

Wanneer dit kan beleggen we dichtbij huis. We zijn ervan overtuigd dat beleggen in Nederland een positief en maatschappelijk rendement oplevert. Op deze manier dragen we bij aan een weerbaar economisch klimaat en stimuleren we de concurrentiekracht van Nederland. Een win-win situatie, met een positieve impact op de werkgelegenheid. Goed voor onze deelnemers en werkgevers die bij ons zijn aangesloten. 

PME wil ook een bijdrage leveren aan het oplossen van de woningnood in Nederland. Dat doen we door te focussen op de bouw en aankoop van met name betaalbare huurwoningen. We hebben de ambitie om de komende jaren onze vastgoedportefeuille in Nederland te laten groeien naar ongeveer 6% van onze totale beleggingsportefeuille, waarvan een groot deel bestaat uit betaalbare huurwoningen. Op die manier wil PME de komende jaren duizenden huurwoningen laten bijbouwen in het middensegment en het liefst zoveel mogelijk met natuurlijke biobased materialen. 

In 2025 werd gestart met de bouw van o.a. De Koffiefabriek in Amsterdam (63 houtbouw­woningen op het terrein van een voormalige koffiefabriek), De Sax in Rotterdam (916 woningen, waarvan 411 huurappartementen van PME) en Common Ground in Nieuwegein (43 huurwoningen die grotendeels in hout worden uitgevoerd).   

Naast de woningnood ziet PME ook een duidelijke maatschappelijke en economische behoefte aan veiligheid en weerbaarheid. We beleggen al jaren in defensie. Het is onderdeel van onze sector. In 2025 heeft PME deze categorie verder uitgebreid door € 40 miljoen te investeren in het Europese defensiefonds van Keen Venture Partners.

In de tabel hieronder zijn onze beleggingen in Nederland opgenomen. Eind 2025 is ongeveer 15,7% van de beleggingsportefeuille in Nederland belegd. Het bevestigt een stijgende trend die vanaf 2023 is ingezet, toen 14,6% van het vermogen in Nederland was belegd. Het belegd vermogen in Nederland is gestegen van € 7,9 miljard in 2023 naar € 9,3 miljard in 2025.

* De bedragen zijn afgerond. 

CO₂-voetafdruk beleggingsportefeuille 

De CO₂-voetafdruk van onze aandelen- en bedrijfsobligatieportefeuilles is eind 2025 met 76,5% respectievelijk 49,5% gedaald t.o.v. 2019. De CO₂-voetafdruk over ons vastgoed is in 2025 t.o.v. 2020 gedaald met 26,1%, ons doel voor 2030 is -/- 40%. 

Koers naar 2027: transitie naar het nieuwe pensioenstelsel

Achter de schermen is in 2025 hard gewerkt aan het verstevigen van het fundament voor de overstap naar de nieuwe pensioenregeling per 1 januari 2027. De noodzakelijke voorbereidingen en het ontwikkelen van terugvalscenario's zorgden in 2025 voor een tijdelijke stijging van de kosten naar € 178 per deelnemer. Inmiddels zijn bij pensioenuitvoerder TKP de eerste fondsen succesvol overgegaan. Op basis van deze resultaten concludeert PME dat de geplande overgangsdatum haalbaar en de risico's beheersbaar zijn; de noodzaak voor het inroepen van terugvalscenario’s is dan ook sterk afgenomen.

Vooruitblik 2026

Vooruitblikkend op het lopende jaar benadrukt uitvoerend bestuursvoorzitter Alae Laghrich het belang van zorgvuldige communicatie: “We zijn 2026 begonnen met een gezonde dekkingsgraad van rond de 125%. Een sterk vertrekpunt in een tumultueuze wereld, al houden we een slag om de arm: het jaar is nog lang en ontwikkelingen volgen elkaar snel op. Dit jaar staat volledig in het teken van de voorbereiding op de nieuwe regeling in 2027. Vorig jaar bereikten we al duizenden deelnemers via fysieke bijeenkomsten in theaters in het land en op de werkvloer. Daarnaast informeerden we onze achterban via webinars, nieuwsbrieven en het PME Magazine. In 2026 schakelen we een versnelling hoger. Dit najaar maken we de overstap persoonlijk: dan communiceren we de voorlopige individuele bedragen en krijgt iedereen concreet te zien wat de nieuwe regeling voor hen betekent. Samen met partners als TKP en MN realiseren we deze transitie vol vertrouwen.”

Lees ons jaarverslag: www.pmepensioen.nl/jaarverslagen